蒙牛股價開盤大漲　半年業績優于預期 多家投行堅持 “買入” 評級

8月24日,蒙牛乳業(02319.HK)發布2022年中期財報。財報顯示,蒙牛2022年上半年收入477.2億元,同比增長4%,歸母凈利潤37.5億元,同比增長27.3%,常溫、鮮奶、冰品、奶酪等多個品類市場份額進一步提升。受此利好消息的影響,8月25日蒙牛乳業股價開盤后漲幅一度超7%。

對此,花旗、瑞信、高盛、瑞銀、大和及招商證券(香港)、浦銀國際等投資機構都給予了“買入”或“跑贏大市”的評級,體現了投資者對蒙牛業績逆勢增長、全面跑贏行業的認可。

業績優于預期 投資機構普遍看好

資本市場普遍認為,在上半年疫情等不利因素的影響下,蒙牛仍取得良好業績,體現了發展的韌勁。瑞銀、大和均認為在上半年實現增長的基礎上,下半年蒙牛依然會在市場需求推動下持續加速增長;摩根士丹利此前基于蒙牛的增長態勢,已將其列為港股“優質增長”主題股份名單;高盛認為蒙牛上半年的盈利情況優于預期;花旗則重申了“買入”評級,表示蒙牛公司基本面完好,估值具有吸引力。

西南證券、浦銀國際等投資機構則認為隨著中國乳制品市場需求持續爆發,以及乳企不斷進行產品結構升級,蒙牛通過規模優勢和豐富的產品組合,將在市場上占據更有利的位置。不久前,在荷蘭合作銀行公布的“2022年全球乳業20強”榜單中,蒙牛集團連升兩名,位列第七,再次證明在中國乳業持續向好的大背景下,蒙牛持續增長的穩定性。

核心基本盤持續增長 增量賽道穩健走強

此次財報顯示,包括特侖蘇、基礎白奶、純甄、乳飲料、低溫酸奶、低溫鮮奶等在內的蒙牛液態奶業務實現穩定增長,在今年上半年市場份額持續擴大,同比提升0.4個百分點,擴張速度明顯超過同行。液態奶業務作為蒙牛的核心業務和基本盤,該良好業績被投資者視為蒙牛持續升級高質量發展的佐證。

而另外兩項主要業務冰淇淋、奶粉在此次財報中均有不俗業績體現。冰淇淋收入同比上升29.9%,奶粉業務已實現從單一嬰幼兒配方奶粉向全生命周期專業營養升級轉型。在包括奶酪、成人粉等有前瞻性增長潛力的賽道上,蒙牛則布局效果突出。對此,不少投資者認為,蒙牛不僅在核心業務上保持了穩健的增長態勢,而且在增量業務上持續走強,沒有錯失任何有強勁增長潛力的賽道,體現了蒙牛的前瞻性眼光,在“再創一個新蒙牛”戰略目標下,蒙牛在2022年乃至未來數年都極具上升空間。

差異化優勢明顯 增長后勁效應明顯

在財報中,投資者也注意到蒙牛具備的一些差異化核心競爭優勢,有助于蒙牛持續保持領先優勢,領跑行業發展。

在奶源方面,蒙牛與富源國際、現代牧業、圣牧高科三家戰略合作伙伴打造了優質的奶源基地,并在海外擁有專屬牧場,充足的奶源為公司擴張提供戰略支撐;在營銷方面,蒙牛擁有從足球世界杯到奧運會的體育IP大滿貫,將成為重要發力點;在ESG領域,蒙牛發布的2025 GREEN可持續發展新戰略,構建起一套具有行業背景的“綠色高質量發展”解決方案模型,同時MSCI對蒙牛的ESG評級上調至“BBB”級,是國內食品行業領域迄今為止的最高ESG評級。

在資本市場眼中,蒙牛的這些核心優勢,體現了其在乳業競爭格局中的后勁和潛力,也有助于蒙牛推動中國乳業長期向好,實現高質量發展。

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